钢材价格超跌反弹，反转趋势如何确定？看供给还是需求？

2022-07-29 11:33 来源：钢铁世界网作者：钢铁世界网行情资讯组

回顾7月上半月，新冠奥密克戎变异株BA.5在国内开始传播，疫情忧虑再起，紧接着，国内多个楼盘停工，业主断贷事件发酵，加剧市场悲观情绪，全球金融市场方面，美联储释放加息超预期的信号，美元指数创新高，进一步打压大宗商品价格。在多重利空因素交织下，国内钢材市场行情倍受打击，钢价失守4000大关，更快速跌穿3800、3700等重要心理关口。

制图：钢铁世界网

经过7月上中旬急跌后，钢材价格有超跌反弹迹象，市场成交量有所好转，展望后市，钢市行情反转趋势该如何确定？看供给还是需求？

供给端：钢厂自发减产

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2022年7月中旬，重点钢厂粗钢日均产量为203.79万吨，旬环比减少3.69万吨/天，环比降1.78%，刷新逾4个月低位。从监测数据来看，重点钢厂粗钢日产量连续5个旬度保持下降态势，较4月下旬峰值235.87万吨下降32万吨，同比去年219.73万吨下降15.58万吨。

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从具体产量数据来看，本旬全国共生产粗钢2037.89万吨、生铁1901.48万吨、钢材1994.73万吨。

来源：中钢协

据此估算，7月份(即截止到7月中旬)全国的粗钢日产量为285. 44万吨，环比上月日产下降5. 62%;生铁日产247.10万吨、环比上月日产下降3.58%、同比增长了5. 15%;钢材日产375.61万吨、环比上月日产下降了4.84%、同比增长4. 90%。

从供给面来看，钢材价格大幅下跌后，钢材出厂价格和市场价格严重倒挂，吨钢利润陷入大幅亏损区间，倒逼钢厂们自发减产，高炉提前检修增多，粗钢日产量因此大幅下滑。

值得注意的是，今年4月份，发改委明确提出，要确保2022年全国粗钢产量同比下降。但是截至目前，国家发改委并未公开具体的粗钢压减产量目标。所以，当前钢厂减产，更多是出于减少亏损、自救的目的。

库存端：钢厂库存保持高位，社会库存连降6周

中钢协最新一期数据显示，截止7月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1903. 13万吨，比上一旬增加98.34万吨，环比增幅5.45%；比6月底增加208. 27万吨，增幅12.29%；比去年同期增加411.35万吨，增幅27.57%。

尽管6月至今钢厂持续自发减产，但钢企库存依然维持高水平，钢企库存去化速度不及预期。

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再看社会库存变化，截止7月28日，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1323.74万吨，较上周减少60.61万吨，减幅为4.38%，实现连续6周下降。当前社库总量较年内峰值1801.29万吨，累计减少477.55万吨，降幅超26%，同比去年同期1548.14万吨减少224.4万吨，降幅近15%。相对而言，当前社会库存总量较钢厂库存压力要小。

制图：钢铁世界网

综合钢厂库存和社会库存来看，可以梳理到两个逻辑，一是社会库存在7月传统淡季保持去化趋势，意味着在金九银十旺季的需求会有望表现更好，后市钢价有望走高。

二是钢市行情不佳，代理商、贸易商们提货意愿减退，都不急于从钢厂拿货，导致钢厂库存居高不下，若后期钢厂库存大幅前移，或许会对钢价造成一定打压。

从近期政策看后市需求恢复力度

钢铁世界网行情资讯组分析认为，7月份钢材价格之所以超跌，最主要的原因在于楼盘停工、业主断贷的事件被大范围曝光。因为从产业链角度看，房地产业是钢铁下游最大的消费支柱，当前房地产业步入低速发展周期已意味着建筑钢材需求放缓，若楼盘停工，则等于用钢需求直接消失，这对于钢市是致命的打击，钢价必然下跌。因此下半年钢材价格能否实现从止跌反弹到反转，关键要看楼盘能否马上重新开工，房企债务能否解决，房地产市场能否稳定。

7月25日，银保监会召开全系统2022年年中工作座谈会暨纪检监察工作座谈会，要稳步推进银行业保险业改革化险工作。支持地方政府发行专项债补充中小银行资本。深入推进农信社改革。推动中小银行不良贷款处置支持政策措施落地实施。支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。配合防范化解地方政府隐性债务风险。坚决打击非法金融活动。

7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。要稳定房地产市场，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。会议要求，经济大省要勇挑大梁，有条件的省份力争完成经济发展目标。

可见政策层面上已经非常清晰，重点就是“保交楼”，这对于钢材需求端来说是非常实在的。受各种因素影响，今年以来，房地产市场下行压力进一步增大。根据国家统计局的数据，今年上半年，全国房地产开发投资同比下降5.4%，连续三个月下降；商品房销售面积同比下降22.2%，商品房销售额下降28.9%；房地产开发企业到位资金同比下降25.3%。

若果要确保房地产市场稳定发展，确保不发生系统性风险，那么楼盘不能停工，“保交楼”是下半年需求端发力的重要内容。随着地方政府的责任被压实，预计下半年会迎来一波楼盘复工潮，钢材需求和消耗会迎来加速释放，钢市行情有望真正实现反转。

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